资产证券化(ABS)

概念

含义

基础资产

指预期未来能产生稳定现金流的债权或收益权。基础资产可以是企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等财产权利,基础设施、商业物业等不动产财产或公用事业类收费收益权,以及中国证监会认可的其他财产或财产权利。

原始权益人

指拥有基础资产的机构,也是资产证券化业务的发起人和融资方。

特殊目的载体(SPV)

指证券公司的资产支持专项计划,用以实现基础资产转让后的风险隔离。

资产支持证券

指以基础资产现金流作为支持,进行风险重构发行的偿付顺序信用等级不同的标准化证券,可以分为优先级、中间级、次级等不同等级。

资产证券化优势:

1、提高资金使用效率。

盘活企业资产存量,提前变现企业持有资产,加快资金回笼,提高内部收益率。

所融资金使用用途不受监管限制,企业可自由使用。

2、资金用途灵活。

如因资产负债率较高而无法实现债务融资的企业,可以通过资产证券化进行融资。

3、不受净资产的限制,不占用发债额度。

4、熟悉资本市场融资环境。

通过资产证券化业务熟悉证监会和交易所融资环境,作为以后资本市场运作的基石。

5、信息披露要求简单。

通过资产证券化业务熟悉证监会和交易所融资环境,作为以后资本市场运作的基石。不需要公开披露财务数据和运用数据,产品存续期间只需要向评级机构定向披露相关数据,有效降低后续工作。

6、期限较长,通过产品结构化降低融资成本。

企业资产证券化融资期限通常为3-5年,综合融资成本略高于相同信用等级的传统债券。但资产证券化可以通过优先次级、超额覆盖以及差额支付等非传统的增信措施,在融资方主体评级的基础上至少提升半个子级。

7、树立资本市场形象。

资产证券化是国内资本市场的创新产品,有利于企业建立起勇于创新、锐意进取的良好资本市场形象,同时该产品在沪深交易所上市,能够极大地提升融资企业的市场知名度。

资产证券化流程图: